香港投資白銀的五大方式全面比較
香港投資者可通過五種主要工具參與白銀市場：實物白銀、ETF基金、COMEX期貨、差價合約（CFD）及銀行貴金屬帳戶。每種工具的成本結構、槓桿水平、對手方風險和最低入場金額各異。以下逐一分析各工具的規格與費用，末段提供綜合對照表。
實物白銀的買賣差價與保管成本結構
香港投資者可透過利昌金鋪、周大福及專門貴金屬交易商購買銀條與銀幣。常見規格包括1盎司、10盎司和1公斤銀條，以及加拿大楓葉銀幣、美國鷹揚銀幣和澳洲袋鼠銀幣等投資級銀幣。
實物白銀的核心優勢是零對手方風險——持有者直接擁有資產，不依賴任何金融中介。香港不徵收資本增值稅或銷售稅，實物白銀的買賣利潤免稅。
成本方面，銀條買賣差價約為現貨價格的3%至8%，銀幣差價可達10%至15%。白銀密度為10.49 g/cm³，同等價值的白銀體積約為黃金的85倍。以$90銀價計算，HK$100,000的白銀重量約4.3公斤，可自行保管。HK$1,000,000級別的持倉需要專業保管箱，年租金及保險費用約為資產價值的0.5%至1.5%。
白銀ETF（SLV）的管理費率與追蹤機制
iShares Silver Trust（美股代碼：SLV）持有實物白銀超過4.5億盎司，是全球規模最大的白銀ETF。香港投資者可通過盈透證券、富途證券或長橋證券的美股平台買賣SLV。
SLV的年管理費率為0.50%，從基金淨資產中自動扣除。買賣差價通常不足0.1%。香港券商收取每筆約$15至$25美元的交易佣金。美國對外國投資者的股息預扣稅為30%，但SLV甚少派息。ETF的託管結構存在對手方風險，投資者並不直接持有白銀。白銀與黃金的對比分析中，ETF的低門檻同樣適用於黃金產品GLD。
COMEX白銀期貨的合約規格與保證金要求
COMEX標準白銀期貨合約規格為5,000盎司。以$90銀價計算，每張合約名義價值約$450,000（約HK$3,500,000）。COMEX同時提供迷你合約（1,000盎司）和微型合約（1,000盎司）。
保證金要求通常為合約價值的8%至15%，即標準合約需約$36,000至$67,500的初始保證金。買賣差價接近零。期貨合約有到期日，轉倉產生額外成本。
槓桿放大了雙向風險。2026年1月銀價42%的跌幅下，10倍槓桿對應420%的名義虧損，超出本金。香港投資者開設期貨帳戶通常需最少$100,000美元。
白銀差價合約（CFD）的槓桿與隔夜費用
香港持牌經紀商IG Markets、CMC Markets和OANDA提供白銀CFD交易。CFD槓桿比率通常為10至20倍，最小交易單位可低至1盎司，入場資金數百美元即可。CFD支持雙向交易（做多與做空），交易時段接近24小時。
隱性成本方面，持倉過夜需支付融資費用，長期持有的年化成本約5%至8%。CFD經紀商作為交易對手方，存在利益衝突風險。各大經紀商披露數據顯示，約70%至80%的CFD散戶帳戶處於虧損狀態。
香港銀行貴金屬帳戶的運作模式
恒生銀行「貴金屬買賣服務」和中銀香港「貴金屬交易」均提供白銀買賣。投資者通過網上銀行或手機應用程式以接近現貨價買入「紙白銀」（記帳形式），無需實物交收。
買賣差價通常在1%至3%之間。部分銀行支持以0.01盎司為最小交易單位。銀行帳戶受香港金融管理局監管。「紙白銀」本質上是銀行的無擔保債務。交易時間較短，價格劇烈波動時可能出現暫停交易。
五種白銀投資工具的成本與風險對照表
| 工具 | 最低入場金額 | 買賣差價 | 年持有成本 | 槓桿 | 對手方風險 |
|---|---|---|---|---|---|
| 實物白銀（銀條） | ~HK$700（1盎司） | 3%–8% | 0.5%–1.5%（保管+保險） | 無 | 無 |
| 白銀ETF（SLV） | ~HK$200（碎股） | <0.1% | 0.50%（管理費） | 無 | 託管風險 |
| COMEX期貨（微型） | ~HK$280,000（保證金） | ≈0% | 轉倉成本（浮動） | 7–12倍 | 交易所結算 |
| 白銀CFD | ~HK$2,000 | 0.03%–0.05% | 5%–8%（隔夜融資） | 10–20倍 | 經紀商對手方 |
| 銀行貴金屬帳戶 | ~HK$10（0.01盎司） | 1%–3% | 0% | 無 | 銀行無擔保債務 |
以上對照表顯示，零槓桿工具（實物、ETF、銀行帳戶）的年持有成本在0%至1.5%之間，不存在強制平倉風險。槓桿工具（期貨、CFD）的入場門檻可高可低，但隔夜成本和爆倉風險與槓桿倍數成正比。SilverPrice.hk 免費白銀價格工具提供即時報價，可用於各類工具的入場時機判斷。