白銀ETF入門指南：香港投資者必讀

白銀ETF（交易所買賣基金）是一種在證券交易所上市的基金產品，其價值直接與白銀現貨價格掛鈎。白銀ETF分為實物支持型和期貨型兩類。實物支持型ETF持有實際白銀金條作為資產支持，價格緊密追蹤白銀現貨價格。期貨型ETF通過持有白銀期貨合約追蹤價格走勢。實物支持型ETF由專業托管機構儲存白銀，每一份ETF單位背後有相應數量的實物白銀支撐。香港投資者可透過本文了解白銀ETF的持倉結構、費率、購買渠道及風險特性。使用我們的免費白銀價格工具查看最新報價。

iShares Silver Trust（SLV）的持倉量與淨資產值

iShares Silver Trust（NYSE代碼：SLV）由貝萊德（BlackRock）旗下iShares管理，2006年4月成立，是全球資產規模最大的白銀ETF。SLV管理資產規模超過100億美元，日均成交量達數千萬股。基金持有的實物白銀存放於摩根大通的倫敦金庫，由獨立審計師定期核實。每股SLV約代表略低於一盎司的白銀，因年度管理費扣除而逐年遞減。

市場上可供選擇的白銀ETF包括SLV、SIVR及多隻在不同交易所上市的產品。以下為主要白銀ETF的核心數據對比：

白銀ETF的年管理費率0.50%與追蹤誤差

SLV的年度費用比率為0.50%，即每持有10,000港元的SLV，每年扣除約50港元管理費。SIVR的費用比率為0.30%，比SLV低40%。黃金ETF GLD的費用比率為0.40%，白銀ETF整體費率略高於黃金ETF。

追蹤誤差衡量ETF實際回報與白銀現貨價格回報之間的偏差。追蹤誤差來源包括三項：管理費用導致回報低於現貨、ETF市價與淨資產值（NAV）之間的溢價或折價、基金持有少量現金產生的現金拖累效應。SLV的年度追蹤誤差在0.5%至1.0%之間。持有5年，追蹤誤差累計可達2.5%至5.0%，直接削減總回報。SIVR因費率較低，追蹤誤差通常低於SLV約0.1至0.2個百分點。

香港券商購買美股白銀ETF的交易成本

香港投資者可透過支持美股交易的券商買賣SLV或SIVR。盈透證券（Interactive Brokers）、富途證券（Futu Securities）、老虎證券（Tiger Brokers）及傳統銀行如滙豐、恒生均提供美股交易服務。開設帳戶需提供身份證明、地址證明並填寫W-8BEN表格，流程約一至五個工作天。

交易成本包含佣金、平台費、匯率差價及存取款手續費。部分網上券商提供零佣金交易，但匯率差價通常為0.03%至0.15%。SLV以美元計價，港元與美元在聯繫匯率下波動範圍為7.75至7.85，匯率風險有限但在極端情況下仍產生匯兌損益。想了解更多白銀市場的供需因素，可以參閱我們的白銀供需分析文章。

白銀ETF與實物白銀的風險特性對照

白銀ETF的優勢包括：高流動性（交易時段內隨時買賣）、無需倉儲和保險、入場門檻低（一股SLV價格遠低於一條標準銀條）、透過券商帳戶完成交易。白銀ETF的劣勢包括：對手方風險（投資者不直接擁有實物白銀，基金管理公司或托管銀行出現問題時權益可能受損）、管理費持續扣除（長期累積削減回報）。

實物白銀的優勢是無對手方風險、可直接持有。實物白銀的劣勢包括：溢價5%至15%、倉儲費用每年0.5%至1.5%、買賣價差較大、流動性低於ETF。香港不徵收資本利得稅，ETF和實物白銀獲利均免稅。持有SLV的非美國投資者需留意美國遺產稅風險——超過6萬美元的美國資產可能被徵收最高40%遺產稅。

白銀ETF在投資組合中的配置角色

白銀ETF在投資組合中承擔兩個功能：通脹對沖和分散風險。白銀與標普500指數的10年相關係數約為0.1至0.3，與債券的相關性接近零，加入組合可降低整體波動率。配置比例方面，白銀及貴金屬在總資產中佔5%至15%屬常見範圍。短期交易者適合選擇流動性高的SLV，長期持有者適合選擇費率較低的SIVR。投資者應根據持有期限、費率敏感度和流動性需求選擇具體產品。使用我們的免費白銀價格工具查看最新報價，為投資決策提供即時數據支持。